Temel Analiz Nedir?
Temel analiz (FA), ilgili ekonomik ve finansal faktörleri inceleyerek bir menkul kıymetin içsel değerini ölçmenin bir yöntemidir . Temel analistler, ekonominin durumu ve endüstri koşulları gibi makroekonomik faktörlerden şirket yönetiminin etkinliği gibi mikroekonomik faktörlere kadar, güvenliğin değerini etkileyebilecek her şeyi inceler.
Bu hisse senedi analizi yönteminin, fiyat ve hacim gibi tarihsel piyasa verilerinin analizi yoluyla fiyatların yönünü tahmin eden teknik analizin tersi olduğu düşünülmektedir.
FA’nın bir şirketin veya projenin performansını – özellikle de hemen göze çarpmayan faktörleri – nasıl etkileyebileceğini belirlemeye çalıştığını düşünebiliriz. Bu düşünceler, bir şirketin liderliği ve bu liderlerin geçmişte diğer ticari girişimlerde nasıl performans gösterdiği gibi daha az somut ve daha nitel yönlere odaklanır.
Temel analiz aynı zamanda sektöre özgü pazarı ve o pazardaki bir ürün veya hizmetin gelecekteki potansiyelini daha iyi anlamaya çalışır.
- Temel analiz, bir hisse senedinin gerçek veya “adil piyasa” değerini belirleme yöntemidir.
- Temel analistler, şu anda gerçek değerlerinden daha yüksek veya daha düşük fiyatlardan işlem gören hisse senetlerini ararlar.
- Adil piyasa değeri, piyasa fiyatından yüksekse, hisse senedinin değerinin düşük olduğu kabul edilir ve bir satın alma tavsiyesi verilir.
- Aksine, teknik analistler hisse senedinin tarihsel fiyat eğilimlerini incelemek için temelleri görmezden gelirler.
Temel Analizi Anlamak
Tüm hisse senedi analizleri, bir menkul kıymetin daha geniş bir pazarda doğru şekilde değerlenip değerlendirilmediğini belirlemeye çalışır. Piyasa tarafından doğru fiyatlandırılmayan menkul kıymetleri belirlemek için genellikle makro ve mikro perspektiften temel analiz yapılır.
Temel analiz, bir hisse senedinin veya başka herhangi bir menkul kıymetin değerini değerlendirmek için halka açık verileri kullanır. Örneğin, bir yatırımcı, faiz oranları ve ekonominin genel durumu gibi ekonomik faktörlere bakarak bir tahvilin değeri hakkında temel bir analiz yapabilir. Ardından tahvil ihraççısı hakkında kredi notundaki potansiyel değişiklikler gibi bilgileri inceleyebilir.
Hisse senetleri için temel analiz, bir şirketin temel değerini ve gelecekteki büyüme potansiyelini belirlemek için gelirleri, kazançları, gelecekteki büyümeyi, öz sermaye getirisini, kâr marjlarını ve diğer verileri kullanır. Tüm bu veriler bir şirketin mali tablolarında mevcuttur.
Yatırım ve Temel Analiz
Bir analist, halka açık verilere dayanarak bir şirketin hisse fiyatının tahmini değerini belirlemek için bir model oluşturmaya çalışır. Bu değer, yalnızca bir tahmindir, analistin eğitimli görüşü, şirketin hisse fiyatının şu anda işlem gören piyasa fiyatına kıyasla değeri ne olması gerektiğine dair şeyleri barındırı. Bazı analistler, tahmin edilen fiyatını şirketin içsel değeri olarak adlandırabilir.
Bir analist, hisse senedinin değerinin hisse senedinin mevcut piyasa fiyatından önemli ölçüde daha yüksek olması gerektiğini hesaplarsa, hisse senedi için bir satın alma yayınlayabilir. Bu, analisti takip eden yatırımcılara bir tavsiye görevi görür. Analist, cari piyasa fiyatından daha düşük bir iç değer hesaplarsa, hisse senedi aşırı değerli kabul edilir ve bir satış önerisi yayınlanır.
Bu tavsiyelere uyan yatırımcılar, olumlu önerilerle hisse senedi alabilmelerini bekleyeceklerdir. Çünkü bu tür hisse senetlerinin zaman içinde yükselme olasılığının daha yüksek olması gerekir. Aynı şekilde, olumsuz notlara sahip hisse senetlerinin de fiyatta düşme olasılığının daha yüksek olması bekleniyor. Bu tür hisse senetleri, mevcut portföylerden çıkarılmaya veya “kısa” pozisyonlar olarak eklenmeye adaydır.
Bu hisse senedi analizi yöntemi, fiyat ve hacim gibi geçmiş piyasa verilerinin analizi yoluyla fiyatların yönünü tahmin eden teknik analizin tersi olarak kabul edilir .
Nicel ve Nitel Temel Analiz
Temeller kelimesinin tanımlanmasındaki sorun, bir şirketin ekonomik refahıyla ilgili her şeyi kapsayabilmesidir. Açıkça gelir ve kâr gibi rakamları içerirler, ancak bir şirketin pazar payından yönetim kalitesine kadar her şeyi de içerebilirler.
Çeşitli temel faktörler iki kategoriye ayrılabilir: nicel ve nitel. Bu terimlerin finansal anlamı, standart tanımlarından çok farklı değildir. Bir sözlük, terimleri şu şekilde tanımlar:
- Nicelilsel – “sayı ve miktar olarak gösterilebilen bilgilerle ilgili.”
- Niteliksel – “bir şeyin niceliğinden ziyade doğası veya standardı ile ilgili.”
Bu bağlamda, nicel temeller zor sayılardır. Bir işletmenin ölçülebilir özellikleridir. Bu nedenle en büyük nicel veri kaynağı finansal tablolardır. Gelir, kâr, varlıklar ve daha fazlası büyük bir hassasiyetle ölçülebilir.
Nitel temeller daha az somuttur. Bir şirketin kilit yöneticilerinin kalitesini, marka adının tanınmasını, patentlerini ve tescilli teknolojisini içerebilirler. Ne nitel ne de nicel analiz doğası gereği tek başına daha iyidir. Birçok analist bunları birlikte değerlendirir.
Temel Analiz Eleştirileri
Temel analizin en büyük eleştirileri öncelikle iki gruptan geliyor:
- teknik analizin savunucuları
- etkin piyasa hipotezine inananlar
Teknik Analiz
Teknik analiz, güvenlik analizinin diğer birincil şeklidir. Basitçe ifade etmek gerekirse, teknik analistler yatırımlarını (veya daha doğrusu işlemlerini) yalnızca hisse senetlerinin fiyat ve hacim hareketlerine dayandırırlar. Grafikleri ve diğer araçları kullanarak, momentumla işlem yaparlar ve temelleri görmezden gelirler.
Teknik analizin temel ilkelerinden biri, piyasanın her şeyi azaltmasıdır. Bir şirket hakkındaki tüm haberler zaten hisse senedine dahil edilmiştir. Bu nedenle, hisse senedinin fiyat hareketleri, işletmenin kendisinin altında yatan temellerden daha fazla fikir verir.
Etkin Piyasa Hipotezi
Bununla birlikte, etkin piyasa hipotezinin (EMH) takipçileri genellikle hem temel hem de teknik analistlerle anlaşmazlık içindedir.
Etkin piyasa hipotezi, piyasayı temel ya da teknik analiz yoluyla yenmenin esasen imkansız olduğunu ileri sürer. Piyasa, tüm hisse senetlerini sürekli olarak verimli bir şekilde fiyatlandırdığından, fazla getiri fırsatları, piyasanın birçok katılımcısı tarafından hemen hemen ortadan kaldırılarak, herhangi birinin uzun vadede piyasadan anlamlı bir şekilde daha iyi performans göstermesini imkansız hale getirir.
