On yıldan kısa bir süre önce, yeni kripto alanının bildiğimiz her şeyi yeniden şekillendirdiğini gördük. Şimdi hepimiz, kripto dünyasındaki uygulamalarıyla ana akım haline gelen Merkezi Olmayan Finansmanın (ya da sadece DeFi ) yükselişini algılamanın eşiğindeyiz. DeFi’de kilitli toplam 4 milyar dolarlık (TVL) artışla, bu ekosistemin gelişimi uygulanabilir olmaktan başka bir şey değil. Tabii ki, DeFi veya kripto değişkendir, ancak aynı zamanda halka daha fazla fırsatın kilidini açar.
Aracı olmadan şeffaf protokoller üzerinde çalışan geleneksel finansal ürünleri sürdürmek ve dönüştürmek için daha fazla DeFi projesi başlatılıyor. Merkezsiz borsalar, sigorta, borç verme ve borçlanma tam da bu şekilde daha yeni bir olgu olan verim çiftçiliğine yol açar.
Bu yazımızda “Yield Farming” terimini verim çiftliği olarak kullanacağiz.
Kendinizi verim çiftçiliğinin temellerini anlamakta veya DeFi ile verim çiftçiliği arasındaki ilişkiyi özümsemekte zorlanıyorsanız, ihtiyacınız olan şey burada. Mekanizması, uygulamaları, karlılığı ve altında yatan riskler dahil olmak üzere, verim çiftçiliğinin ne anlama geldiğini deşifre etmek için okumaya devam edin.
Verim Tarımı Nedir?
Verim çiftçiliği, verim çiftçilerinin DeFi ekosistemini desteklemek için ERC-20 tokenlerinin ve istikrarlı paraları stake ederek ödüller kazanmalarını sağlayan bir uygulamadır. Genellikle likidite madenciliği olarak da bilinen verim çiftçiliği, kazançlı ödüller için likidite havuzunu tasfiye etmek için bir madencilik mekanizmasının altında yatan kripto para yatırmayı ve ödünç vermeyi içerir.
Verim çiftçiliği, staking’in konseptine benzer olsa da, Ethereum blok zinciri üzerine inşa edilmiş bu mekanizmayla ilişkili temel olarak daha fazla karmaşıklık vardır. Stake etmenin aksine, getiri çiftçileri genellikle dijital varlıklarını en yüksek getiriyi aramak için bir borç verme pazarından diğerine taşır.
Tipik olarak, bir getiri çiftçisinin, borç alanların ve borç verenlerin süreçte bir teşvik kazandığı fon havuzlarını tasfiye etmek için fonlarını Compound veya MakerDAO gibi bir borç verme protokolüne kilitlemesi gerekir. Örneğin, bir getiri çiftçisi bir Bileşikte 1.000 USDT bahis yaptığında, çiftçi cUSDT tokeni karşılığında bir token alacaktır. Bu tokenler daha sonra, işlem ücretlerini azaltmak için cUSDT’yi kabul eden bir otomatik piyasa yapıcısının (AMM) likidite havuzuna pompalanabilir. Kısacası, bir verim çiftçisi Bileşik ve likidite havuzu üzerinde teşvikler kazanıyor.
Verim Tarımı Nasıl Çalışır?
Verim tarımı asla bağımsız bir mekanizma değildir. Genellikle, ekosistemi korumak için zaman zaman likidite havuzuna fon ekleyen likidite sağlayıcıları (LP) olan otomatik piyasa yapıcıların (AMM) kapsamlı katılımını içerir. Staking konseptinin ardından LP, bir blok zinciri ağındaki işlemleri kolaylaştırarak ödüller kazanır.
Dolayısıyla, likidite sağlayıcılar ve likidite havuzu, likidite oranının korunmasında vazgeçilmez bir rol oynamaktadır. Sonuçta, likidite daha fazla likidite çekme eğilimindedir.
AMM’nin konsepti doğrudan ama aynı zamanda karmaşıktır. Likidite havuzuna fon sağlayan likidite sağlayıcıları, verim çiftçilerinin token ödünç vermesini, ödünç almasını ve takas etmesini sağlar. Her işlem bir ücrete tabidir ve bu ücretler hizmet karşılığında likidite sağlayıcılarına ödenir. Getirilerin yanı sıra, LP’yi likidite havuzunu finanse etmeye devam etmeye teşvik etmek için protokolün benzersiz uygulamasına göre yeni jetonlar ödenecek.
DeFi’nin ETH’ye dayalı olarak inşa edildiği açık olmalıdır ve stabilcoinlerin sıklıkla yatırılması yaygındır. DeFi’de sabit paralar USD’ye sabitlenir. Bu nedenle, DeFi ekosisteminde genellikle DAI, USDT, USDC ve daha fazlası gibi paralar göreceksiniz. Ancak protokollere göre, Bileşik’e USDT yatırıyorsanız, USDT almak yerine cUSDT alacaksınız. Maksimum getiri için kripto paraları nasıl dolaştıracağınıza dair herhangi bir kısıtlama olmasa da, protokolleri takip etmek zorundasınız. Bu, protokollere sabitlenmiş tokenlere bağlı olarak cUSDT’nizin sürekli değiştiği anlamına gelir.
Bununla birlikte, verim çiftçiliği henüz başlangıç aşamasındadır. Bu nedenle, maksimum verim için işlemleri anlamak oldukça karmaşıktır. Bunun da ötesinde, verim çiftçileri stratejilerini nadiren halka açıklayarak yeni başlayanların anlamasını daha da zorlaştırıyor.
Verim Çiftçiliği ve Kripto Madenciliği
Kripto madenciliği, Proof of Work adlı bir fikir birliği algoritmasına dayanırken, verim çiftçiliği, Ethereum üzerine kurulu merkezi olmayan “para legoları” ekosistemine dayanır. Kripto madenciliği ile karşılaştırıldığında, verim çiftçiliği, izinsiz likidite protokollerini kullanarak kripto para varlıkları ile ödüller kazanmanın yenilikçi bir yoludur.
Hem verim çiftçiliği hem de kripto madenciliği, madencilik havuzlarını içeriyor olsa da, likidite sağlayıcıları, verim çiftçiliğini kripto madenciliğinden ayıran öne çıkan unsurlardır.
Paylaşılan, merkezi olmayan eşler arası ağın ötesinde, verim çiftçiliğini daha da farklı kılan şey, ödül vermek için yönetim tokenlerini içeren borçlanma ve borç verme planına benzerliğidir. Aksine, kripto madenciliği, bir bloğun bellek havuzundan alınan her işlemi ayrı ayrı hash etmesi için blok madenciliği yaparak mevcut arza yeni paraların girmesine yardımcı olur.
Sonuç olarak, verim çiftçileri ve kripto madencileri, verimi en üst düzeye çıkarmak için benzersiz stratejiler uygulayarak teşvikler kazanmak için aynı hedefi paylaştı.
Verim Tarımı ve Likidite Madenciliği
Basit bir anlayışla, likidite madenciliği, tokenlerin tahakkuk etmesine likidite vererek ve tokenin bir teşvik olarak temsil ettiği yönetişim haklarını elde etmektir. Likidite ve madencilik konseptinin ilginç karışımı, DeFi beklentilerini destekleyen likidite madenciliğine yol açar. Likiditenin diseksiyonu, kripto para veya token tedarikini içerirken, madencilik, algoritma tarafından basılan yeni tokenleri almak için İş Kanıtı (POW) hesaplama gücünü hesaba katar. Örneğin, hevesli bir yatırımcı, Uniswap gibi bir likidite havuzunda stake yaparak, her bloğun tamamlanmasından sonra yeni basılan tokenlerin yanı sıra %0,3’lük bir takas temettü elde ederek tasfiye sağlayabilir.
Aksine, verim çiftçiliği, getirileri en üst düzeye çıkarmak için fon kaldıraç ve likidite madenciliği de dahil olmak üzere farklı mekanizmalar kullanan DeFi platformları arasında bir likidite hareketidir. Aynı zamanda, verim çiftçileri zaman zaman farklı stratejilerle fon aktararak kazançlarını en üst düzeye çıkarır. Bu stratejiler, verim çiftçiliği köklerinden Sentetik ETH tokenleri için likiditeyi artırmaya veya Bileşik veren tokenleri ödünç almak için kredilerden yararlanarak kazançları artırmak için %100 APR yaklaşımını kullanmaya kadar değişebilir.
Nihai olarak, hem likidite madenciliği hem de verim çiftçiliği, yönetişim tokenleri kazanarak getirileri en üst düzeye çıkarmak için doğası gereği birbirinin yerine kullanılsa da gerçekten farklıdır.
Verim Çiftçiliği ve Stake Etme
Getiri çiftçiliği, token sahiplerinin, getiri olarak bazı menfaatler için fonlarını bir borç verme havuzuna kilitleyerek pasif gelir elde etmelerini sağlar. Staking, coinlerini kilitleyen bir doğrulayıcıyı içerirken, bir blok oluşturmak için Proof-of-stake (POS) protokolü tarafından belirli aralıklarla rastgele seçilebilirler.
Verim çiftçiliği ve staking yan yana karşılaştırıldığında, stake etme genellikle bir sonraki blok doğrulayıcı olarak seçilme şansını artırmak için daha önemli miktarda kripto içerir. Token olgunlaşmasına bağlı olarak, bahis ödüllerinin tahsilat için gelmesi birkaç gün sürebilir.
Buna karşılık, verim çiftçileri, yeni yönetişim tokenleri veya daha düşük işlem ücretleri kazanmak için dijital varlıkları zaman zaman daha aktif bir şekilde hareket ettirir. Stake etmenin aksine, verim çiftçileri çeşitli protokoller aracılığıyla likidite havuzlarına birden fazla coin yatırabilir. Örneğin, verim çiftçileri, cETH’yi basmak için Bileşik’e ETH yatırabilir, ardından üçüncü ve dördüncü tokenleri basan bir başka protokole art arda yatırabilir.
Stake ile karşılaştırıldığında, verim çiftçiliği daha karmaşıktır ve zincirleri takip etmek zor olabilir. Ve verim çiftçiliği daha yüksek bir getiri oranına sahip olsa da, aynı zamanda daha risklidir.
Verim Tarımı Karlı mı?
Yatırım yapan herkes bir getiri bekler ve verim çiftçiliği istisna değildir. Daha önce tartıştığımız gibi, verim çiftçileri likidite havuzunda borç vererek ödüller kazanır, ancak aynı zamanda verim çiftçiliğinin karlı olup olmadığı hakkında bir tartışmayı da ateşler.
Verim çiftçiliğinin getirileri normalde yıllık olarak hesaplanır. Bu, daha doğru tahmin analizi için bir yıl boyunca ortalama bir getiri beklemeniz gerektiği anlamına gelir. Ancak, dağıttığınız sermayeye, kullandığınız stratejilere ve tabii ki teminatlarınızın likidasyon risklerini içermesine bağlı olarak, verim çiftçiliğinin karlılığı oldukça karmaşıktır.
İyi tarafı, verim çiftçiliği hala erken aşamada olduğundan, kripto para birimlerini protokollere yatırmaya karar verenler önemli getiriler bekleyebilirler. Kârlılık belirsiz olsa da, kripto dünyasında yüzde yüze varan kazançlarla bazı başarılı verim yetiştirme teknikleri dolaşıyor. DeFi’deki aktif kullanıcıların sürekli büyümesiyle, yönetim haklarına sahip tokenlere yapılan yatırımların geri dönüşü, önümüzdeki yıllarda büyük bir hit olabilir.
Farklı Platformlarda Çiftlik Getirisi Nasıl Yapılır?
Çiftçilerin bir platforma likidite sağlayarak teşvik kazandıkları artık açıktır. Dolayısıyla faizler ve ücretler, sermaye büyümesine ve uyguladığınız stratejilere bağlı olarak değişir. Protokol seçeneklerinin neler olabileceğini sorabileceğiniz kaçınılmaz sorular, veriminizi çeşitlendirebilirsiniz. İşte cevap:
1. Uniswap
Merkezi olmayan bir borsa (DEX) olarak Uniswap, AMM’nin iki güvenilir kripto para birimini bir fon havuzuna takas etmesini içerir. Buna karşılık, likidite sağlayıcısı, her bir takas için likidite sağlandığında %0,3 ücret alır.
2. Compound Finance
Compound (COMP) tokeni, kripto varlıklarını ödünç almak ve ödünç vermek için COMP kullanan kullanıcılara verilir. Bu yaklaşım, basitliği ile övündüğü için en popüler stratejilerden biridir ve ETH cüzdanı olan herkes, COMP likidite havuzuna varlık sağlayabilir. Bununla birlikte, buradaki zorluk, getirileri en üst düzeye çıkarmak için yeterli likidite tahsis ederken belirteçlerin beklenen değerini belirlemektir.
3. Staking Yields
Daha fazla kar elde etmek için verimi riske atabiliyorsanız, verim çiftçiliği ile ilgili harika bir şey. Diyelim ki bir LP, algoritma tarafından basılan bir token aldı; daha sonra, diğer protokollere dayalı olarak yeniden stake ederek üçüncü bir token verecektir.
Yield Farming’in Geleceği
DeFi ve verim çiftçiliği, ilk kullanıma sunulduğundan beri interneti sarstı. Bu ekosistemdeki bir milyondan fazla aktif kullanıcıyla geleceğin neler getireceğini görmek imkansız. Verim çiftçiliğinin veya genel olarak DeFi’nin tasfiyesinde devrim yaratacak daha yeni, daha fazla değer katan ve son teknoloji uygulamalar olacak mı? Sadece gelecek söyleyebilir.
